发布日期：2026-02-06 13:25    点击次数：143

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　　转载自字母PRO

　　▎IPO or活下去，具身智能行业迎来南北极分化的2026。

　　如若说2025年的春晚是宇树科技的一家独秀，那么2026年春晚，可能成为通盘具身智能行业的一场“集体亮相”。

　　据微信公众号“洒家君泽”最新音问，大约有五产品身智能公司组团上2026年春晚，每家出资1亿把握。宇树、智元、星河通用等企业均对春晚阐扬出浓厚好奇钦慕好奇钦慕。

　　关于上春晚一事，字母PRO向宇树、智元方面求证，箝制发稿，两边均未有所修起。

　　有业内东说念主士惊叹，1亿元的配合，还辱骂独家，太疯了。

　　要知说念，当年阿里打败微信拿下2016年春晚独家互动配合资伴时，缓助费是2.69亿元。

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　　但若回看宇树在2025年春晚后的发展轨迹，便不难聚会这场看似荒诞的干与。

　　2025年，宇树不仅凭借春晚舞台破圈，更踩准行业节律，完成屡次融资与上市交流，成为这个行业最接近上市的明星企业。

　　从“一家独舞”到“多家共演”，这自身亦然具身智能在2025年的竟然写真，更是中国具身智能产业以整膂力量崛起的缩影。

　　据开源证券统计，箝制2025年10月，具身智能限制融资总金额较2024年全年增长超400%。

　　不外，竹苞松茂之下，泡沫也随之孳生。信得过跑出来的企业历历，更多公司还在死活线上回击，盈利模式依稀，依赖一轮轮融资续命，唯恐因为融不到钱而资金断裂。

　　可即便如斯，通盘行业仍然对改日充满期待。

　　当下，AI波澜握续席卷，高技术产业风头无两。国产GPU的上市，接连制造多场成本盛宴，头部AI公司智谱和MinMax接踵上市，皆令科技独角兽们面前发烧。具身智能当作下一个备受期待的赛说念，市集也期待他们能尽快敲响上市钟声，为行业带来新的变化。

　　01

　　宇树机器东说念主登上春晚，王兴兴掀翻具身智能的飞腾，这背后有一个要道东说念主物功不可没，他便是导演张艺谋。

　　2024年年中，王兴兴和张艺谋配合一个名堂《澳门2049》，条件东说念主形机器东说念主全自动舞蹈。亦然因为这个名堂，王兴兴和他的东说念主形机器东说念主被央视春晚导演组温文到。

　　但问题是，上春晚要有新意，于是张艺谋忽视，能不成转手绢、抛手绢，这才有了寰球数亿不雅众在春晚舞台上看到的机器东说念主舞蹈名局势。

　　本体上，如若莫得张艺谋和春晚这个流量进口，这个行业也会按照既有的轨迹走下去，但赶巧因为春晚的破圈，让“东说念主形机器东说念主”从一个小众产品走向人所共知，燃烧了具身智能行业这一年的狂热。

　　在2025年2月17日的民营企业茶话会上，王兴兴成了茶话会上最年青的企业家。其时通盘发言的企业家还有任正非、王传福、刘永好、虞仁荣、雷军。会后，王兴兴收受采访时说，“我个东说念主嗅觉在本年年底之前，通盘AI的东说念主形机器东说念主会达到一个新的量级。”

　　宇树的爆红，也在科技圈掀翻了一阵“为何会错过宇树”的反想潮。一时分，阿谁当先投资200万元的尹方鸣也火了。

　　不外，此时的宇树已是行业的头部公司，融资至C+轮，估值飙升。

　　后进场的东说念主越来越难，直到6月份又迎来腾讯、阿里等巨头入场。

　　莫得东说念主开心错过下一个宇树。位于上海的智元机器东说念主，初始被正常温文到。这家两年前由华为“天才少年”稚晖君建树的公司，在这股热浪中迎来要道摇荡。

　　2025年3月，在A轮阶段耽搁一年半、融资六次的智元，终于迈入B轮融资，由腾讯领投，投后估值150亿元。半年内，智元连气儿完成四次B轮融资，成为和宇树相同行业里的第一梯队。

　　但这并不影响投资东说念主们去押注“下一个宇树”。此时的东说念主形机器东说念主，被视为是下一个可能改革寰球的终局形态，通盘投资圈裕如着FOMO（发怵错过）心态，资金荒诞涌入这个赛说念。

　　IT桔子夸耀，箝制2025年12月18日，2025年至少有165产品身智能企业完成303次融资；融资金额近370亿元，比2024年全年增长近260%。

　　一时分，带有“清华系”、“北大系”、“华为系”、“海归系”光环的具身智能初创公司成为成本骄子。松延能源、自变量机器东说念主、星河通用、它石智航等新锐公司，崭露头角。其中，仅松延能源，一年内完成六次融资，从A轮迈入Pre-B+轮；它石智航建树半年多，就连获两轮约1.2亿好意思元天神融资。

　　互联网大厂也不肯作壁上不雅。马化腾、刘强东等互联网大佬纷纷出手，欲分一杯羹。

　　腾讯领投了智元的B轮融资，后再次增资，如今成为智元的第七大股东；紧接着，腾讯再次领投宇树的C3轮融资。京东也不甘落伍，接连出手，包括智元机器东说念主在内，三个月连投6家机器东说念主公司。

　　大厂奋发追逐，好意思团王兴却早已坐稳“中国具身智能第一投资东说念主”的位置。

　　多年前，王兴旗下基金就屡次投资宇树科技。据不完满统计，仅2025年上半年，好意思团就在具身智能限制出手6次。连气儿投资是好意思团的作风，正如连气儿两次投资宇树相同，好意思团在2025年又连气儿两次投资自变量机器东说念主。

　　这还仅仅互联网大厂在投资上的布局，他们也有早已自研具身智能期间。腾讯有Robotics X实验室‌，照旧发布了模块化具身智能通达平台‌Tairos；字节跳跃有接头AI的Seed团队，也发布了具身智能大模子。

　　图源：字节官网

　　大厂涉足，各有各的盘算。马化腾就说过，腾讯在具身智能限制将悉力于成为机器东说念主厂商的配合资伴，而非涉足硬件制造。

　　恒业成本首创合资东说念主江一曾告诉字母AI，大厂要的不是短期陈诉，而是5年后不被立异的门票。‌

　　跟着大厂的入局，具身智能的产业生态愈加丰富。接二连三的具身智能企业，放出千台级量产订单信息。

　　据《智能新不雅察》，2025年宇树得到近12亿元订单；智元得到7-10亿元订单；星河通用得到超7亿元订单。智元首创东说念主邓泰华暗示，2025年智元销售收入有望超10亿元。

　　国内激战正酣，国际市集更为荒诞。

　　麦肯锡合资东说念主阿尼·凯尔卡暗示，2025年约有50亿好意思元投资于东说念主形机器东说念主。

　　大批融资进场后，头部企业估值暴涨。Figure AI完成C轮融资，估值暴涨至390亿好意思元；专注于机器东说念主大脑的Physical Intelligence估值飙升至56亿好意思元；Skild AI也刚刚完成由软银领投、英伟达等参投的14亿好意思元融资，投后估值冲破140亿好意思元。

　　在场的东说念主皆有一个共鸣：这东说念主形机器东说念主，终会像东说念主相同，进入仓库和工场，再到千门万户。

　　02

　　通盘行业蕃昌发展，然而问题败露的也更为澄莹。

　　虽乐不雅如特斯拉CEO马斯克，他预测，东说念主形机器东说念主的市集需求将“永无尽头”，并瞻望特斯拉2030年年产100万台Optimus机器东说念主。

　　英伟达CEO黄仁勋曾经说，东说念主形机器东说念主以及结尾它的期间已近在目下，以致说，“机器东说念主限制的ChatGPT时刻照旧到来。”英伟达的‌Cosmos AI 寰球模子‌和‌Project GR00T‌等名堂，正在推动机器东说念主的期间发展。

　　但也有一些身处风暴中心的创业者，为过热的市集预期降温。

　　Weave Robotics的首席施行官卡恩·多格鲁索兹说，“这方面照委果作念好多了不得的期间责任，也有大皆优秀的东说念主才干与其中，但它们仍远不是界说了了的熟悉产品。”

　　Agility Robotics首席期间官Pras Velagapudi暗示，制造一个机器东说念主是一趟事，但制造一个能从事“灵验责任”的机器东说念主完满是另一趟事。

　　有“机器东说念主教父”之称的罗德尼·布鲁克斯更是告诫称，东说念主形机器东说念主泡沫注定会闹翻，向东说念主形机器东说念主初创企业干与数十亿好意思元是在浪花钱。

　　在国内，投资东说念主朱啸虎也握访佛不雅点，澳门信誉网赌城“咱们正批量退出东说念主形机器东说念主公司”。他名下的金沙江创投基金投资过具身智能企业星海图和松延能源，且皆已退出。

　　朱啸虎合计，具身智能企业贸易模式不了了。他说，我方见了一些具身智能企业的CEO，首创东说念主们说出的客户皆是我方遐想出来的客户，“谁会花十几万买一个机器东说念主去干这些活？”

　　不管是乐不雅的，如故唱衰的，皆不影响具身智能成为2025年AI圈的投融资重点。

　　但不可否定的是，朱啸虎有少许是对的，便是无法跨越的贸易化贫瘠。

　　这某种程度上也导致，现时大多具身智能企业的融资出现一个气候，在一个阶段融5次，以致是6次。更多企业的++++轮，以致停留在更早期的天神轮或者Pre-A轮。

　　字母AI曾分析过原因，贸易化窘境和融资环境导致创企很难一次性拿到大额资金，但研发需要资金干与，是以某一阶段的融资会被拉长。云岫成本合资东说念主兼智能制造组精良东说念主的符志龙也说过，当企业估值顶到高位，而量产进程不达预期时，企业便和会过屡次“+轮”融资补足资金。

　　贸易化贫瘠的背后是期间和实践之间的范围，东说念主形机器东说念主终究难以像东说念主相同干活。2025年，咱们能看到机器东说念主进厂拧螺丝、去比赛、巡演舞蹈，然而却看不到东说念主形机器东说念主作念一顿饭，打扫一间屋子。

　　这也导致东说念主形机器东说念主租出市集到年末冉冉冷却，较岁首的万元日租回落至3000元把握。有商家败露，除了展会、贸易行为，短少阐述订单。

　　东说念主形机器东说念主，到底如何才智像东说念主相同干活？

　　要道的期间在于，具身智能模子达到极致的泛化。泛化，是2025年具身智能行业被提到最多的话题之一。所谓泛化，简便来说，便是濒临不同场景，在莫得东说念主类请示的情况下，东说念主形机器东说念主也能像东说念主相同干活。

　　目前的大模子期间远够不上这个程度。

　　东说念主形机器东说念主要想在竟然环境中运行，需要结尾视觉、语音、听觉以致触觉等多模态的感知，而现时的谈话大模子或者说一般的多模态大模子皆无法餍足这么的条件。

　　王兴兴就说过，现阶段硬件够用，要道是具身智能大模子不够用。

　　好意思国东说念主形机器东说念主公司Figure AI首创东说念主就暗示，“要信得过措置具身智能问题，必须建造一个端到端的AI模子，专注于特定硬件的适配。”

　　正因如斯，全力鼓舞大模子研发，已成为行业共鸣。各大厂商的重点，也初始转向期间硬实力。

　　2025年2月，Figure AI与OpenAI“分家”后，发布了自主研发的端到端机器东说念主VLA（视觉-谈话-动作）通用大模子Helix。

　　端到端的VLA大模子，是现时具身智能行业的主流期间旅途。

　　在国内，星动纪元发布了和Figure AI访佛的端到端VLA模子ERA-42；自变量机器东说念主发布了端到端的VLA模子WALL-A，如今背后站有腾讯、阿里、字节这三大互联网公司。

　　智元机器东说念主更是在此基础上忽视了ViLLA架构，由VLM（多模态大模子）+MoE（搀和群众）构成，发布了智元启元大模子GO-1，进一步升迁了模子的泛化才略。

　　一边自研，约束推新期间；一边和大模子厂商配合，共同探索具身智能期间。箝制目前，智元照旧和阶跃星辰、MiniMax配合。

　　不错说，畴昔一年，具身智能期间有了较猛进步。岁首，宇树机器东说念主还仅仅在舞台上甩纵脱绢，年末，众擎T800照旧“一脚踹飞”首创东说念主了。

　　不外，咱们也看到各式机器东说念主失控的局势，步辇儿摔倒、跑出赛说念等，这也意味着他们距走进千门万户，还有很长一段距离。

　　03

　　2025年，随同通盘行业的狂飙，贫瘠也逐个暴露，而这些问题短时分也难以被措置。但在场的东说念主皆确信，总有那么一天。要比及那一天，需要时分，也许是五年，也许是十年，也许更久。谁知说念呢？科技的发展，移时万变。在那一天到来之前，他们要作念的便是，活下去。

　　只靠融资不太可能。

　　固然资金荒诞涌入这个赛说念，然而拿下一笔投资相称遮拦易，况且投中嘉川CVsource数据夸耀，2025年，前十家头部公司拿走了约40%融资额。

　　纵不雅当今大部分在天神轮+++的企业就知说念，融资并遮拦易。罗永浩尚且明白的道理，当AI产品遇阻时融资不易，用直播带货和播客解燃眉之急。

　　具身智能创业者们不可能不懂。

　　创业仅三个月就得到两轮融资的维他能源首创东说念主余轶南就说过，起步阶段，要在五年内结尾百万台的量产，干与可能在百亿元级别才智上牌桌，然而这100亿元确定不是单靠融资能得到的，要有先落地的产品，自造血。

　　B端市集终究有限，竞争强烈。

　　然而，动辄五六十万一台的东说念主形机器东说念主，又不是普通东说念主能耗尽得起的。

　　于是，2025年以来，东说念主形机器东说念主价钱约束下探，从十几万到千元级，只为了能让东说念主形机器东说念主“飞入寻常匹夫家”。

　　2024年，宇树发布了9.9万元的G1，2025年径直发布了2.99万元的R1；智元也在2025年发布了9.8万元的灵犀X2；松延能源在一年内先后发布了3.99万元的N2，和9998元的“Bumi小布米”。

　　图源：宇树官网

　　为了加快机器东说念主走向市集，营销也在2025年全面伸开。直播间、赛事、明星助阵，咱们能猜测的营销花式，机器东说念主皆蹭了一遍。

　　宇树机器东说念主自登上春晚以后，又次序亮相李佳琦和罗永浩直播间，这皆是有着千万级和百万级的直播间流量。

　　参加东说念主形机器东说念主半程马拉松的松延能源，得到了亚军后，不仅得到了超一亿元的订单，况且在年内连获四次融资。

　　直到春晚这个亿级流量盛宴，再次被盯上。有了宇树的例子在前，具身智能企业可不就积极角逐。即便有音问称，此番集体亮相，五家企业可能高达五亿元。

　　不错预想，组团上春晚，不管以何种方式呈现，皆将把行业推向新一轮公论与成本温文的岑岭，也为2026年的市集定下更为强烈的基调。

　　事关生涯之战。正如AI大模子的发展轨迹：在强烈的竞争之后，上市成为他们的共同遴荐。

　　成本涌入，市集欢叫，已将一些头部企业送到了“上市”门前。

　　宇树科技照旧完成上市交流，最新音问是正在鼓舞上市经由，有望在本年登陆A股。

　　智元则通过收购科创板上市公司上纬新材股份，成为其控股股东。有知情东说念主士败露，智元或将赴港上市，瞻望2026年一季度提交上市肯求。

　　最近，又有音问称，星河通用磋商赴港上市，瞻望2026年一季度交表。随后，星河通用赐与否定。

　　智元和星河通用，险些是2023年以来建树的具身智能企业中，最接近上市的企业了。

　　市集也已为此充满期待。正如智元入股上纬新材以来，后者股价涨幅高达1100%。

　　不外，上市并非终局，冲破的也不是期间，仅仅成本。在期间层面，这个行业还有一段路要走。好在，计策、成本与东说念主才正握续鸠集，具身智能的“iPhone时刻”虽未至，但目的已是共鸣。

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包袱裁剪：杨赐

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